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来源：长江商报
“新能源”的爆火，给换电行业带来了重大发展机遇。近日，冲刺创业板半年左右的杭州宇谷科技股份有限公司（以下简称“宇谷科技”）迎来第二轮审核问询。
据悉，宇谷科技坐落于杭州，公司成立于2012年，是一家电动两轮车充换电设备和服务提供商。近年来，电动两轮车换电服务渗透率提高，宇谷科技营收规模实现快速增长。2023年上半年，公司实现4.07亿元营业收入，超过2021年全年，达到2022年营收的72%。
不过，宇谷科技毛利率出现大幅下降，从2020年的44.58%下降至2023年上半年的26.58%，三年半下滑18个百分点。
需要注意的是，宇谷科技面临专利纠纷，上海哈啰普惠科技有限公司指控公司侵犯了其两项专利权，涉案产品收入占宇谷科技2022年总营收的97.01%。
长江商报记者注意到，宇谷科技研发费用率逐年下滑，从2020年的9.96%降至2023年上半年的3.17%；而同期，同行公司的研发费用率均值从4.83%增至7.59%。
此外，公司产品与服务频遭用户投诉。截至1月14日，在黑猫投诉【投诉入口】平台上，记者以“这锂换电”检索到有近800条投诉，主要涉及退款难及霸王条款等问题。
三年半毛利率近乎“腰斩”
资料显示，宇谷科技是国内领先的电动两轮车充换电设备和服务提供商。据悉，在成立初期，宇谷科技主要承接一些物联网软硬件业务，后期涉足充电桩业务，2019年才正式开始换电业务，开发了换电业务系统“这锂换电”，自主生产锂电池和换电柜。
此次宇谷科技开启创业板IPO上市征程，拟募集10.94亿元资金，投资智能换电产品生产及运营中心项目等。
作为行业竞争中头部企业，宇谷科技表示，公司自身业务成熟度较高，具有较高的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，公司2022年市场占有率为12.1%，排名行业第二，在行业竞争中占据一定优势。
靠着给骑手们提供换电服务，宇谷科技的业绩表现亮眼。招股书显示，宇谷科技营收规模从2020年的0.94亿元增长至2022年的5.59亿元，年复合增长率高达144.02%；2023年上半年实现4.07亿元营业收入，超过2021年全年，达到2022年营收的72%。
净利润方面，宇谷科技同样呈现快速增长趋势，2020年至2023年上半年（下称“报告期”）分别实现净利润0.15亿元、0.33亿元、0.81亿元和0.59亿元。
近两年在换电市场的快速发展下，宇谷科技营收大头由原先的充换电设备销售变成了换电服务。招股书显示，2022年公司换电服务业务实现营收为5.42亿元，较三年前的0.40亿元翻涨了12.55倍；2023年上半年，换电服务业务收入对营收的贡献率增加到98.63%。
截至2023年6月末，宇谷科技换电业务已经布局北京、上海、广州等66个城市，上线运营换电柜2.37万台，电池51.75万个，在网用户数39.11万个。
虽然业绩表现不错，但值得注意的是，宇谷科技的综合毛利率在下滑，报告期，公司综合毛利率分别为44.58%、33.82%、28.54%和26.58%，整体下降18个百分点，近乎“腰斩”。宇谷科技表示，毛利率下滑的原因主要系换电服务毛利率下降，以及毛利率相对较高的充换电设备销售收入占比下降。
除了毛利率下滑，长江商报记者注意到，宇谷科技的研发费用率也在下滑。报告期各期，宇谷科技的研发费用分别为934.19万元、1109.83万元、1867.94万元和1290.86万元，年复合增长率41.40%。
但是公司研发费用率报告期分别为9.96%、4.85%、3.34%、3.17%，不仅一路下跌，还低于同行均值。同期，同行公司的研发费用率均值分别为4.83%、5.16%、5.21%、7.59%，呈现持续增长趋势，这与宇谷科技的变化趋势完全相反。
身陷专利纠纷危机
长江商报记者注意到，宇谷科技共有3家全资子公司，这3家子公司为其贡献了近九成的营收，但目前却陷于亏损或仅为薄利。
据招股书显示，宇谷科技的全资子公司分别为2020年成立的杭州港快科技有限公司（以下简称“港快科技”）、2021年成立的杭州这锂科技有限公司（以下简称“这锂科技”）、杭州那锂科技有限公司（以下简称“那锂科技”）。
2023年上半年，这3家子公司分别实现营收3.14万元、2亿元、1.51亿元。其中，这锂科技与那锂科技营收合计为宇谷科技贡献了整体收入的86.45%，这两家公司主要从事电动两轮车换电业务，为宇谷科技换电服务的运营主体之一。
但2023年上半年，这锂科技仅实现净利润0.30万元，那锂科技则净亏损328.54万元。这也为宇谷科技的真实盈利能力蒙上一层阴影。
值得关注的是，2023年6月19日，宇谷科技首次披露招股书，十余天后就收到上海哈啰普惠科技有限公司的起诉，指控宇谷科技相关产品侵犯了其专利号为ZL201922021397.3、名称为“锂电池及电动车”及专利号为ZL201920891424.X、名称为“一种电池检测装置及电池”的两项实用新型专利权。
据悉，涉案产品收入占宇谷科技2022年总营收的97.01%，相关诉讼会否对公司后续生产经营产生不利影响尚且未知。
除了专利之争暗流涌动，宇谷科技换电服务还频遭投诉。招股书显示，宇谷科技通过“这锂换电”系统为用户提供换电服务，通过“充电小斑马”系统为用户提供充电服务。其中2023年上半年，换电服务业务占比超过98%。
长江商报记者查询黑猫投诉平台发现，截至1月14日，以“这锂换电”作为搜索词查阅到的投诉量多达792条，已完成765条，近30天投诉量31条，已完成7条，投诉完成率偏低。
在各类投诉中，众多消费者投诉“这锂换电”的主要问题有用户使用体验不佳（电池断电）、无法退款、虚假宣传、霸王条款、退电池不退费、恶意扣费还有电池被盗却要用户赔偿等。
或许是意识到目前存在的问题，此次IPO宇谷科技拟募集资金10.94亿元，用于智能换电产品生产及运营中心项目、研发中心建设项目及补充流动资金。其中，近7000万元拟用于“研发中心建设项目”，将对现有研发设备进行更新升级，并聚焦于锂电池安全及生命周期管理、在线运筹优化的电池调度、换电网络布点策略优化、用户精细化运营与管理等领域进行深度研发。