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记者 | 李昊
风电整机制造商明阳智能（601615.SH）三季度已显疲态。
10月10日晚明阳智能披露的预增公告显示，公司预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润9.17亿元-11.17亿元，最高同比增长119.77%。
据界面新闻此前报道，明阳智能今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润10.41亿元。若以此测算，今年三季度公司经营状况难言乐观，且存在亏损的可能。
对于业绩变动明阳智能表示，影响业绩变动的原因主要有三：一是公司海上项目交付规模和占比上升，带动营收增长；二是公司持有电站权益并网装机容量较上年同期有所增加，使得发电收入有所增长；三是因出售风电场项目，投资收益有所增加。
明阳智能主营业务分为两类，一是大型风力发电机的产销，二是风电站、光伏电站的建设和运营。目前公司风电业务的重心逐渐由陆上风电向海上风电转移。
今年年初起，国家不再补贴陆上风电项目，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网。但由于风电机组整体成本的下降，今年上半年风电行业保持高增长态势，致使多家风电整机制造商陷入价格战。
与此同时，2021年是我国海上风电中央补贴的最后一年，在今年年末全部机组完成并网的存量海上风力发电项目纳入中央财政补贴范围，新增核准的海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围。因此，2021年成为海上风电的“抢装”年。
明阳智能也在半年报中指出，今年上半年我国海上风电新增装机2.14GW，同比增长101%，预计全年装机量将创历史新高。在整个行业景气度较高的情况下，公司海上风电业务自然迎来较高增长。
值得一提的是，明阳智能总部位于广东省，而广东省政府于今年6月发布《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》。《方案》指出，2022年起，省财政对省管海域未能享受国家补贴的项目进行投资补贴，推动项目开发由补贴向平价平稳过渡。
虽然近几年明阳智能经历了陆上风电与海上风电的抢装，但毛利率自2017年起便明显下滑，不过今年上半年有所回升。
图：明阳智能毛利率变化 图源：iChoice
此外，明阳智能称发电收入有所增长。近期由于“能耗双控”政策，多地出现“拉闸限电”现象。据央视网报道，10月8日召开的国务院常务会议明确，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%。
电价上涨自然对明阳智能形成利好。但从2020年营收来看，公司风电场发电业务收入为9.90亿元，占总营收的不到5%，对营收贡献可能较小。
出售风电场项目方面，由于明阳智能采取“滚动开发”的整体战略，在新增电站资产不断投建的过程中，持续择机出让成熟电站项目，可发挥资金投资收益。
有着良好业绩的加持，明洋智能的股价于9月22日触及28.48元/股，为上市以来新高。在此背景下，公司多位董监高、机构股东集体下场减持。
明阳智能9月23日公告显示，王金发、梁才发等9位董监高的减持期过半，已合计套现1645.11万元。虽然减持数量不多，但作为最了解公司基本面的人，董监高的集体减持值得注意。
此外，截至9月28日明阳智能股东靖安洪大招昆股权投资合伙企业已通过减持套现11.15亿元，且减持计划尚未完成；9月17日Joint Hero完成减持，套现5.01亿元。