来源：小财米儿
小财米儿注意到，2023年1月18日晚，证监会网站披露，同意创业板企业湖北省宏源药业科技股份有限公司的首次公开发行股票注册的批复。
湖北省宏源药业科技股份有限公司
据了解，宏源药业是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的企业。此外，公司亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。报告期内，公司主营业务收入构成情况如下表所示：
宏源药业主要收入来源于有机化学原料、原料药及医药中间体以及新能源三类业务，而新能源主要指生产六氟磷酸锂。2018年至2021年，公司新能源业务收入分别为10,468.69万、11,410.45万、4,819.08万、35,921.35万，2020年收入大幅下滑主要因产能过剩导致销量下滑明显。而公司原料药及医药中间体业务收入逐年下滑，目前为其营业收入中占比最大。
总的来看，宏源药业医药类业务增速已明显趋于放缓，甚至下降，而公司将新能源业务作为未来的业绩突破点，但是从2018年至2021年的营收表现来分析，并未带动公司的整体营收增长。
宏源药业在其招股书中着重介绍了公司涉及的新能源业务，主要内容为“国内六氟磷酸锂的主要生产企业大部分为上市公司或上市公司的子公司，国外主要为韩国和日本企业。与这些企业相比，公司六氟磷酸锂产能相对较小，在市场地位、经营规模等方面还存在一定的差距；技术实力方面，公司与武汉大学合作开发的“用流变相反应法生产六氟磷酸锂技术”被鉴定为‘达到国际先进水平’。”
通俗来讲，宏源药业新能源业务与同行业公司相比生产规模过小，但是技术却属“国际先进水平”。但是其募投项目却并不涉及新能源业务。
招股书披露，宏源药业在2010年，基于自身化工技术基础和新能源行业发展前景，与武汉大学联合开发出六氟磷酸锂产品。后由于国内六氟磷酸锂产能急剧扩张导致严重过剩，公司将年产4,000吨六氟磷酸锂生产装置及相关业务进行了剥离，仅保留年产1,000吨六氟磷酸锂生产装置。近年来，受益于动力电池等领域需求的快速增长，六氟磷酸锂市场需求的较快增长。2020年10月以来六氟磷酸产品价格呈现快速上涨势头，市场处于供不应求的状况。为此，公司启动了1,000吨六氟磷酸锂生产装置的技术改造和年产6,000吨六氟磷酸锂生产装置的建设项目。
但是，到了2022年2月以后，六氟磷酸锂的价格又一路狂跌，到5月1日，已经跌至38.5万元/吨，即将接近最高价的“黄金分割点”。
据业内人士分析，2022年就是六氟磷酸锂的价格拐点。首先，六氟磷酸锂的主流合成工艺以碳酸锂、氢氟酸、五氯化磷为主要原料，由于后两种原料都有一定的危险性和污染性，因此六氟磷酸锂的生产具有一定的门槛。六氟磷酸锂属于典型的化工原材料，扩产周期长、投入资金较重、环境安全审批流程时间长，有效产能提升至少需要两年左右时间。正因为六氟磷酸锂的周期属性。大量新进入者已经涌入六氟磷酸锂行业，产业链扩产规划达50万吨，已经远超2025年需求量，未来规划产能相继落地，将形成供大于求的市场环境，产能过剩的局面显而易见。
而具体到宏源药业来说，其已经规划的年产6,000吨六氟磷酸锂生产装置的建设项目是从2020年开始规划，具体投资金额及建设周期及达到计划产能周期公司并未列明，但有一点可以明确的是，上述项目属公司重大资本性支出计划之一，若因行业产能过程形成类似2020年的局面，对宏源药业的影响也是不容忽视的。具体影响如何，还需监管机构核查。